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体育资讯10月9日讯 据The Athletic足球财务专栏作者Chris Weatherspoon对曼城商业收入的深入分析，多项数据表明，曼城的实际财务状况远比对外呈报的数字糟糕。
自2011-12赛季首次晋级欧冠以来，曼城从未缺席这项赛事。截至2018年的7个赛季中，他们累计斩获2.77亿英镑的欧足联赛事奖金，不仅冠绝英格兰各俱乐部，放眼整个欧洲也仅落后于5家海外豪门。
到2017-18赛季末，曼城的年转播收入已突破2亿英镑大关，这完全得益于球队在赛场上的出色战绩。作为对比，在曼城被收购前与之排名相近的埃弗顿，其每年转播收入比曼城足足少了7000万英镑。
即便曼城在上诉中成功证明其阿布扎比关联赞助的估值合法合规，但与业内其他俱乐部横向对比，这些金额依然显得异常丰厚。到2017-18赛季，曼城从阿布扎比关联企业获得的商业收入高达1.46亿英镑，占其商业总收入的63%。尽管这一比例较2012-13赛季的85%有所回落，但也从侧面反映出俱乐部从非阿布扎比渠道获取的收入确实在增长。
自2009年以来，阿提哈德航空一直占据曼城球衣的胸前广告位，但其球衣赞助商却几度更换。2013年，茵宝年均600万英镑的球衣赞助合同到期，耐克接手后将赞助费翻了一倍。据欧足联2024年后发布的一份报告披露，曼城在2013-14赛季从耐克获得1500万欧元的赞助费。
虽然球衣赞助收入实现翻倍，但这一水平在2014年仅为全行业第18位（若计入整体商品销售，排名甚至可能更低）。当时曼城的球衣及周边商品销售收入比拜仁少了近1亿英镑，落后皇马6500万英镑，更是仅相当于曼联的1/5。然而，即便球衣赞助收入并不突出，曼城2013-14赛季的商业总收入仍高居全球第5。
作为参照，利物浦当季球衣收入比曼城高出4000万英镑，商业总收入却比曼城低6000多万英镑——这意味着曼城在非球衣类商业收入上领先竞争对手整整1亿英镑。正是在那个赛季，曼城从阿布扎比赞助商处揽获1.275亿英镑，并最终在英超积分榜上力压利物浦夺冠。
2019年，曼城的球衣赞助商由耐克换为彪马，赞助费随之大幅攀升，甚至在2025年7月签下年均价值高达1亿英镑的天价合同之前就已显著改善，这也反衬出此前的赞助费远低于同行水准。2024-25赛季，曼城球衣赞助收入为7140万英镑，仅为曼联的一半。
尽管曼城在战绩和整体营收等场外商业运作上已全面超越曼联，但在球衣与周边商品销售总收入方面，仍有10家俱乐部排在曼城之前。近期，曼城的商业营收增长已陷入瓶颈，而皇马、巴萨等豪门则保持强劲增势。
在赤字限制规则尚未出台的时期，曼城在阿布扎比财团入主的首个赛季如实披露了9300万英镑的亏损。经历2010-11赛季1.97亿英镑的亏损谷底后，随着欧足联财政公平法案（FFP）于2012-13赛季全面实施，俱乐部的账面财务状况自该赛季起显著改善，并在2014-15赛季实现盈利。
2024-25赛季1000万英镑的亏损，只是曼城11年来第二次未能盈利，另一次是疫情导致的巨额赤字。但若剔除高达8.552亿英镑的虚报收入，曼城的真实业绩将惨淡得多：原本1.97亿英镑的亏损将扩大至2.26亿英镑，而2012-13赛季账面4700万英镑的税前亏损，实际则是1.82亿英镑的巨额亏空。
2013年1月城市足球集团（CFG）成立后，大量开支——主要是那些处理曼城事务却受雇于集团层面的员工薪酬——得以完全合法地不再计入俱乐部单体账目。即便不考虑本次法律诉讼曝光的财务错报问题，曼城真实的税前业绩通常也比俱乐部独立财报呈现的数据更为难看。
每一项数据都表明，按欧足联规则核算的申报业绩远比俱乐部自身财报反映的状况糟糕。在截至2019、2022、2024和2025年的4个财年中，曼城财报显示累计净利润1.16亿英镑；而根据欧足联报告，曼城同期实际业绩却是累计亏损1.26亿英镑，两者差额高达2.42亿英镑。
曼城在2009至2018赛季期间向欧足联申报的最终盈亏底线究竟几何，外界无从得知。但正如此前深入探讨的那样，在城市集团2014至2018年的全面运作之后，曼城向欧足联申报的薪资总额比俱乐部内部账目高出了8200万英镑。
总而言之，曼城9年间的账面税前业绩为亏损4.52亿英镑，且最后4年实现了账面盈利。但若计入高达9.214亿英镑的财务错报，再加上记在城市集团账下、实际应由曼城承担的8200万英镑额外薪资支出，曼城修正后的实际亏损将飙升至14.55亿英镑——这是一个触目惊心的数字。要知道同期英超其他所有俱乐部9年累计利润总和，也不过7.3亿英镑。
