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体育资讯9月24日讯 The Athletic分析了曼联2025-26财年的情况，整体而言：工资总额下降、营收创下纪录，但俱乐部仍连续第七年亏损。
最新公布的数据显示，曼联在2025-26赛季英超排名第三的同时，工资总额降至六年来的最低点。
曼联周三公布了2025-26财年全年财务数据，工资总额为3.02亿英镑，较上年减少1130万英镑（4%），为俱乐部自受新冠疫情影响的2019-20赛季以来的最低水平。
即便其他英格兰俱乐部尚未公布同期财年数据，曼联工资总额的下降也已与整个足球界的大趋势背道而驰，使其薪资支出远低于多家国内主要竞争对手。
自吉姆·拉特克利夫爵士于2024年2月收购俱乐部少数股权以来，老特拉福德的财务状况始终是外界关注的焦点，最新数据勾勒出一家仍在转型之中的俱乐部。
工资总额的下降助推了基础业绩的改善——即便是在曼联无缘欧冠的一个赛季，减轻的赛程负担无疑也帮助迈克尔·卡里克麾下的球队取得了远好于2024-25赛季第15名的国内排名。
上赛季，曼联在计入任何球员出售之前录得运营亏损1600万英镑，这一亏损指标已连续第二年减半：两年前为5900万英镑，且当时还是参加欧冠的年份。凭借4690万英镑的球员出售利润（主要来自将亚历杭德罗·加纳乔卖给切尔西），曼联息税前利润（EBIT）达到2260万英镑，实现转正，为疫情以来首次。
这正是拉特克利夫入主以来一直谋求实现的转折点的明确信号，但整体盈利仍然遥不可及，原因也不难理解。受俱乐部巨额债务影响，上赛季净融资成本高达6960万英镑，抹去了EBIT盈余，最终录得亏损4300万英镑，较上年恶化990万英镑。这是曼联连续第七年亏损；自2019年以来累计亏损已接近4.5亿英镑。
曼联的债务
近年来，债务状况愈发多变，与少数股东英力士频繁的再融资操作如出一辙。自2024年以来，曼联越来越多地动用短期循环信贷额度（RCF），借助借款来改善较俱乐部历史上更为紧张的现金状况。
今年6月，曼联对其规模最大的一批长期债务进行了再融资——即许多球迷口中的'格雷泽债务'——这批债务最初记入俱乐部账面是在2005年格雷泽家族杠杆收购之后。
鉴于4.25亿美元（3.2亿英镑）高级担保票据将于2027年6月到期，曼联对该笔债务进行了重组并扩大规模，以5.36%的较高年利率借入5.5亿美元（4.15亿英镑）贷款（此前4.25亿美元票据票息为3.79%）。这将使该批次债务的年度利息成本增加约1330万美元（按当前汇率约合1000万英镑）。
曼联还持有另外2.25亿美元（1.7亿英镑）的定期贷款，将于2029年8月到期，不过对较大一部分债务的再融资确实降低了循环信贷额度的使用量。该额度最多允许借款4亿英镑，并在2025年底达到2.9亿英镑的提款峰值。此后曼联已偿还1.8亿英镑，使这些短期借款在6月底降至1.1亿英镑。
此后或许还有更多操作，因为周三的公告仅包含主要数据，完整财务报表将在未来几天内发布。
这些报表也将让人们更深入地了解那笔粉碎盈利希望的6960万英镑净利息成本。不过值得注意的是，与球员转会分期付款及汇率变动相关的会计调整，使这一冲击超出了对俱乐部的实际现金影响。实际现金影响较低，为4400万英镑，但数额依然可观：曼联为其各项债务净支付3680万英镑，另支付720万英镑的'债务发行'成本，主要来自高级票据的再融资。
截至2026年6月底，曼联金融债务总额为6.89亿英镑，较上年增加5200万英镑。
营收创纪录
债务或许扼杀了恢复盈利的可能，但在营收方面，曼联即便在既无欧战、又无训练服赞助商的一年里，仍实现了营收增长。这一增长完全归功于场上表现，联赛第三名意味着排名提升12位。据估计，英超上赛季向参赛俱乐部额外分配了3亿英镑奖金，曼联分得略超1.9亿英镑，较2024-25赛季增加5500万英镑。这足以抵消无缘欧战的收入损失，转播收入也因此增加3370万英镑（19%）。
这意味着总营收达到俱乐部创纪录的6.776亿英镑，尽管比赛日收入（减少640万英镑）和更为明显的商业收入（减少1610万英镑）双双下滑。商业收入下降很大程度上是因为曼联未能及时替换Tezos的训练服赞助（Betway此后已填补空缺），同时无缘欧冠也令俱乐部与阿迪达斯的球衣赞助协议收入减少1000万英镑。
尽管如此，零售和商品销售收入这一年实际上增加了1190万英镑（8%），曼联受益于其内部电商模式的全年运营（2024-25赛季12个月中仅运营10个月），以及一笔与该模式条款相关的一次性抵免。
重返欧战将推动这些收入来源在2026-27赛季全面反弹，曼联预计本赛季将再创营收纪录，预测值大幅提升至7.4亿至7.6亿英镑。
